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發(fā)布：輝鋁新材|時間：2021/7/27 9:15:23
河南還是鋁工業(yè)大省，鋁產業(yè)始于20世紀50年代，興于2003年，鼎盛時期的河南電解鋁產能達到485萬噸，產量在390萬噸，約占全國產量的1/4。此次的強降雨對河南地區(qū)的鋁產業(yè)有哪些影響？
鋁企業(yè)生產和運輸受沖擊
國信期貨研究咨詢部主管有色顧馮達認為，大雨對華中地區(qū)企業(yè)生產經營和國內東西物流運輸的沖擊嚴重。以河南為代表的華中地區(qū)，作為我國鋁產業(yè)鏈的重要節(jié)點，是鋁產業(yè)鏈上游氧化鋁生產、下游鋁材消費貿易的主要集散地之一。從對鋁行業(yè)的影響來看，由于受到此前河南鋁產業(yè)限電限產及國儲第二批金屬拋售力度加大等因素的壓制，華中地區(qū)災害性天氣持續(xù)更多影響的是跨省物流運輸，造成相關地區(qū)庫存積壓、無法外運。
中信建投期貨有色研究員王賢偉表示，此次大雨對河南當地鋁產業(yè)鏈上下游的影響也十分明顯。當前，河南省內鋁土礦礦山已經完全停采，且預計短期內難以復工。氧化鋁方面，鄭州當地兩家氧化鋁企業(yè)已經停產。鑒于目前汽運及火運全面受阻，若無法快速恢復，則后期氧化鋁企業(yè)將面臨原料短缺風險，進而推動礦石及氧化鋁價格走高。
據數據顯示，曾經以鋁強省的河南，由于供給側改革和產業(yè)轉型，省內電解鋁企業(yè)已由鼎盛時期的21家縮減至目前的5家，產能較當時的485萬噸削弱了近300萬噸，目前運行產能僅190萬噸，在國內電解鋁產能中的占比僅5%。其中，焦作萬方42萬噸、伊電集團60萬噸、萬基58萬噸、中孚實業(yè)25萬噸、登封電廠集團鋁合金廠5萬噸。
河南作為國內鋁加工業(yè)第一大省，鋁板帶箔企業(yè)設計產能共665萬噸，6月前實際運行產能共443萬噸，占全國總產能的40%。國信期貨研究咨詢部主管有色顧馮達表示，此前由于河南電煤供應緊張，用電負荷創(chuàng)歷史新高，省內鋁板帶箔企業(yè)大規(guī)模大范圍停產，導致當地電解鋁消費量出現斷崖式下滑，故在水災之前，鋁加工廠停產已引發(fā)冶煉廠由鋁水轉為鑄錠，疊加河南跨省物流受阻，電解鋁東西運輸遲滯，預計河南及新疆等地鋁錠社會庫存短期內將進一步快速累積。
對于后市，中信建投期貨有色研究員王賢偉認為，大雨對北方市場需求端的影響更加明顯，同時上周國儲宣布將于月底投放第二批儲備鋁錠，供需矛盾略有緩解，鋁價維持寬幅振蕩的概率較大。中長期看，受限電影響，內蒙古、云南產出下滑，后期新增投產或不及預期，加之河南部分電解鋁產能面臨停產，或許整個三季度供需將呈緊平衡狀態(tài)，淡季特征進一步弱化，鋁價中樞有望進一步抬升。但目前，市場關注焦點放在美聯儲7月利率決議上，若縮減QE的時點及規(guī)模超過預期，則商品市場情緒可能轉向。
另外，多數機構人士認為，大宗商品牛市已經進入尾聲，下半年更多以區(qū)間震蕩為主。但鑒于供電緊缺、減排等因素影響下產能受限等因素，鋁的動能可能更強于銅。
鋁價動能仍強于銅
值得一提的是，不同品種之間的基本面仍存在分化。相較而言，目前鋁被認為動能更強。
銅、鋁無疑是今年最受關注的兩大商品，前者受全球流動性良好和需求復蘇拉動，后者則因去產能、限電等因素漲價。截至7月22日，相較2020年4月的最低點，LME倫鋁累計漲幅近70%；相較于去年3月的低點，LME倫銅累計漲幅超116%。
今年以來，銅價大漲的確導致下游企業(yè)承壓。安泰科高級工程師、銅資深專家何笑輝表示，部分下游企業(yè)面臨接單即虧損的問題，同時很多下游企業(yè)還面臨回款的賬期問題，對于一些本就融資難或現金流不充裕的企業(yè)來說，銅價的大幅上漲也增加了企業(yè)資金壓力和生產經營壓力。
高盛等國際投行強調銅的漲價是由稀缺性導致，畢竟“綠色革命”下，新能源車對銅的需求量是內燃機汽車的3倍，而且過去十年銅礦的投資、開采又嚴重不足。但何笑輝稱應更理性看待所謂的“稀缺性”。
在銅漲價超100%的背景下，供給自然會不斷出現，大型礦山未來會被陸續(xù)開采。今年全球礦山開采緩慢，可能也與疫情和上游更希望維持供給相對緊平衡有關。此外，銅仍是可再生的資源，國內已經積累了很多可以回收的終端產品，并非一定要開采新礦山。預計年內LME倫銅難以重回年中的歷史新高，預計將在8800~9000美元/噸附近區(qū)間震蕩。
相比之下，一些機構認為今年鋁比銅更具基本面支撐。
鋁在過去多年都維持供給過剩的格局，導致企業(yè)盈利承壓。而今年之所以漲價，是因為國內相關部門多次強調將嚴控電解鋁產能4500萬噸“天花板”。銀河證券就指出，2021年1月我國電解鋁總產能達到4244萬噸，接近4500萬噸產能紅線，因此電解鋁產能將面臨更大的限制。內蒙古能耗雙控下，電解鋁產能被迫減產，電解鋁行業(yè)總產量增長彈性有限，而經濟復蘇與新能源消費又支撐電解鋁消費增長，行業(yè)供需緊平衡有望支撐電解鋁價格在高位運行，此前鋁價一度突破了20000元/噸大關。
盡管鋁價仍可能維持高位運行，但安泰科鋁部分析師申凌燕表示，在國家保供穩(wěn)價的背景下，大幅漲價的局面已經有所改變，短期價格仍有進一步承壓回落的空間。
溫馨提示：碳排放配額價格實現六連陽，專家呼吁加快推出碳衍生品。市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。
